范雨露 制图

券业并购重组波澜正从推敲走向实操，整合成为“重头戏”。箝制现在，已有“国联+民生”“国泰君安+海通”“浙商+国齐”等多起券商并购重组，赢得监管部门批准，行将或照旧步入整合奉行阶段。业内东谈主士以为，券商并购整合要的确已矣“1+1>2”，关节在于计谋协同、资源整合及文化交融，合并后应明确计谋定位与发展标的，已矣上风互补，幸免同质化竞争

◎记者 王彦琳

证券行业新一轮并购波澜涌动。在监管政策饱读吹下，多家券商积极激动收购合并计算。箝制现在，已有“国联+民生”“国泰君安+海通”“浙商+国齐”等多起券商并购重组，赢得监管部门批准，行将或照旧步入整合奉行阶段。

券业并购重组波澜正从推敲走向实操，整合成为“重头戏”。业内东谈主士以为，券商并购整合要的确已矣“1+1>2”，关节在于计谋协同、资源整合及文化交融，合并后应明确计谋定位与发展标的，已矣上风互补，幸免同质化竞争。

多起券商并购案例参加实操阶段

据上海证券报记者梳理，本轮券业并购潮中，已有多起案例走完监管审核经由，将参加本色操作层面。其中，“国联+民生”“国泰君安+海通”重组事项别离于旧年12月底、本年1月完成一齐行政审批轨范，“浙商+国齐”股权收购则在旧年12月获中国证监会核准。

“国联+民生”是新“国九条”发布后首个获批落地的券商并购重组形状。记者获悉，日前，国联民生证券已于里面竖立整合责任勾通小组，包括一个相易小组和投行业务、洽商业务、资管业务、钞票束缚业务、IT业务五个专项责任小组。五个专项小组组长、副组长别离由国联证券、民生证券各业务条线负责东谈主担任。跟着两家券商激动整合，将为行业提供具有参考真谛的范本。

记者了解到，国联民生证券将于2月27日至28日在无锡举办首届成本市集论坛，这是“国联+民生”阐明合并改名后的首度亮相。届时，国联民生证券将举行揭牌庆典，国联集团总裁、国联民生证券党委布告顾伟将发布国联民生证券计谋，这家新券商将由此通达辟展新篇章。

再看“国泰君安+海通”，国泰君安与海通证券的合并重组事宜正在快速激动。这两大券商的合并重组，从2024年9月5日阐明运行以来，100天完成了一齐里面有计算轨范，137天完成了一齐行政审批经由。行为国泰君安换股接管合并海通证券这一紧要成本运作的关节轨范，海通证券于2月5日收盘后挥别A股。现在上交所已受理海通证券A股股票隔绝上市央求。

“浙商+国齐”方面则迎来迫切东谈主事变动，原任浙商证券副总裁、首席风险官张晖阐明执掌国齐证券，任总司理一职。据知情东谈主士流露，张晖在担任浙商证券董秘时辰，主导了国齐证券收购形状的前期谈判与勾通责任，告捷推动往复关节要求达成一致，为收购告捷奠定了基础。这次他出任国齐证券总司理，肩负着整合两家公司业务、已矣协同发展的重负。

已矣强强联手是关节

拿到监管“通行证”之后，接下来各组券商整合程度成为焦点。一方面，券交易务种类宽敞、专科程度高、触及东谈主员数目大，给大限度合并带来挑战；另一方面，券交易务自身存在一定的同质性，可能面对弃取用功，因此何如阐明自身上风，最终已矣“1+1>2”的后果，磨练着各方聪惠。

以“国泰君安+海通”为例，招商证券洽商团队以为，面对竞争尖锐化的成本市集，如安在整合相似行务部门东谈主员的同期，防卫职工这一券商中枢资产流失，保证业务市占率踏实，将成为国泰君安和海通证券并购整合过程中的必答题。

中央财经大学金融学院副西宾吴锴以为，券商并购整合要已矣“1+1>2”，关节在于计谋协同、资源整合及文化交融。合并后应明确计谋定位与发展标的，已矣上风互补，幸免同质化竞争。业务上买通投行、经纪、资管、自营等业务链，酿成协力，并借助金融科技升迁服从。整合洽商、客户等资源，打造中枢竞争力，裁减运营成本。同期，需建树刚正透明的激励机制，留下中枢东谈主才，通过企业文化建树促进团队交融。

在行业并购波澜中何如作念优作念强、打造一流投行？中国政法大学成本洽商中心洽商员刘彪对记者示意，从外洋上来看，顶尖一流投行频繁具备概括行状才气与多元业务体系，而况有浑厚的成本实力进行大家布局。因此，成本实力浑厚、东谈主才队伍专科且业务多元的投行，每每具备更强的风险抗争才气，更能已矣建树一流投行的绸缪。

面前，证券行业并购整合预期仍在升温。日前，财政部拟将所捏中国长城、中国东方、中国信达股权划转至中央汇金，此举使得“汇金系”券商队伍飞快扩容，激勉市集关于“汇金系”券商整合的猜念念。另外，除上文说起参加实操阶段的券商组合除外，正在激动的合并案例包括“西部证券+国融证券”“国信证券+万和证券”“华创证券+太平洋证券”“吉祥证券+正大证券”等。

东海证券非银首席分析师陶圣禹预测开云体育，改日两类券商或有被并购预期：一是在强监管、防风险框架下有业务转头本源或风险措置需求的央企成本下属券商或民营券商；二是吞并国资体系内推动资源整合、促进高质料发展布景下，成本实力相对较弱的券商。